Au nom du Trend, du following, et de la Sainte MM200

Cher Jean-Michel,

Tu lis Twitter, et la panique te prend.

☢️ Conflit nucléaire
🏦 Faillite du Crédit Suisse
💱 Roue libre de l'Angleterre

Et s'il était possible de positiver dans cette macroéconomie incertaine ?

Avec des actions d’entreprises qui s’apprécient depuis le mois de juin, malgré la chute des indices.

Je ne veux pas nous mettre des lunettes roses de bisounours. Non. Il faut voir la vérité en face. La macroéconomie est dégradée.

Mais je me rends souvent compte qu’une seule chose importe vraiment : avoir le vent dans le dos.

Meme du jour

Recession or not recession ?

La séance d'hier, jeudi 13 octobre : un beau rodéo sauvage. Il fallait rester accroché.

🌱 Au nom du Trend...

Ceux qui ont suivi mes émissions chez ZoneBourse connaissent ma passion du suivi de tendance.

C'est le "trend following".

Le trend follower s’intéresse uniquement à des actions dites de momentum, dont les prix s’inscrivent dans des dynamiques haussières.

La théorie du Dow

Charles Dow (1851 - 1902) a posé sa théorie il y a 100 ans déjà.

En 5 mots : les prix suivent des tendances.

Une tendance haussière est caractérisée par des plus hauts et bas de plus en plus hauts, tout simplement.

Si tu ne reconnais pas la tendance d’une action, et qu’un enfant habite sous ton toit, montre-lui des graphiques sur plusieurs mois et demande-lui son avis.

Il y arrivera souvent plus aisément qu'un adulte.

Surtout si le gosse s'appelle Warren. M. Buffett a commencé à trader à 11 ans.

On en fait plus des comme ça...

🌳 ...du Following

Comment sélectionner les trend pour mieux les suivre ?

2 caractéristiques :

1. Elles sont toutes haussières.

2. Difficile de déceler les périodes.

Si je retirais l’échelle de temps sous les prix, tu aurais du mal à voir l'impact de la guerre en Ukraine en mars, ou à la chute des indices en septembre.

La clé du trend follower : éviter le bruit des marchés financiers qui peut s’avérer étourdissant, dérangeant, perturbant.

Tu ne verras pas d’indicateurs censés t'aider à la lecture. On fait généralement l’inverse. Il est temps de disrupter son approche classique.

→ Tu notes des chandeliers japonais (une bougie = une séance).

→ Des droites de tendance (qu’un enfant saurait tracer).

→ Une ligne rose ayant une relation presque mystique avec les prix.

Cette droite magique ? La Sainte MM200.

📈 ...et de la Sainte MM200

C'est LA courbe du trend follower.

Expliquée plus simplement, la courbe trace la moyenne des prix d'une action des 200 derniers jours.

La fameuse droite rose.

Cette moyenne mobile est un outil permettant de faire le tri et de ne s’intéresser qu’aux actions qui évoluent au-dessus de cette dernière.

Si le prix de ton action dépasse la moyenne mobile à 200 jours sur une dynamique de long terme, tu en as certainement déniché une.

La MM200 n'est pas seulement là pour être dépassée : elle fonctionne tel un pivot, un soutien, un niveau sous lequel la tendance perd de sa superbe.

Tu observes une inversion de la tendance ? C'est un signal pour t'inviter à gentiment sortir du trade.

Une autre façon de l’utiliser est d’attendre que les prix viennent la tester, l’épouser, avant de repartir à la hausse.

C’est alors que l’investisseur pourra entrer de nouveau sur une action haussière à long terme, après une respiration de court terme.

La respiration, ou pause dans la hausse, peut être une correction de quelques jours/semaines, ou une latéralisation où les prix fluctuent peu.

💡 Ma sélection

🪵 Cogra 48

Elle est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de granulés de bois. Le groupe assure l'importation, la distribution et l'installation de poêles et de chaudières à granulés de bois.

🗑️ Séché Environnement SA

Principal acteur français de la valorisation et du traitement de déchets, d'origines industriels ou issus des collectivités territoriales. 1er opérateur indépendant en France : c'est le spécialiste des déchets techniques.

Le prix de son action a la mauvaise habitude de passer momentanément sous la moyenne mobile à 200 périodes. Il est préférable d’attendre qu’un test positif de la moyenne mobile ait eu lieu, avant de rentrer en position, ou encore de mettre un stop de protection large dessous.

🧪 Boiron

Les Laboratoires Boiron sont nés en France il y a près d'un siècle, sous l'impulsion des médecins homéopathes.

Je vous ai parlé de Boiron à de nombreuses reprises avant l’été car l’action sortait d’une longue période d’hibernation. Depuis, la hausse n’a eu cesse de continuer, avec un beau +10% ces derniers jours pendant que le reste de la cote était sous une pression significative.

🖨️ Prodways Group

Leader européens de l'impression 3D à destination des industries aéronautique, spatiale, médicale, dentaire, automobile...

Nous avons également évoqué Prodways dans mes dernières émissions car elle renaissait de ses cendres tel un Phénix (d’où le nom que j’ai donné à cette configuration), je reviendrai sur ce concept plus longuement dans une prochaine lettre.

💊 EUROAPI

Spécialiste dans le développement et la fabrication de principes actifs pharmaceutiques pour le compte des industriels de la santé.

Tu te souviens de sa mention dans notre dernière newsletter (ici). Nous avons parlé de cette entreprise introduite en 2022. Cette action a attiré mon attention car elle fait partie des rares introductions boursières réussies sur l’année écoulée.

Elle grignote du terrain, avec une volatilité réduite, et semble totalement imperméable à ce qui se passe sur le CAC40, ce qui fait du bien à ses détenteurs. Ici, pas de MM200 jours puisqu’elle est encore trop jeune.

🏅 L'or

Sortons des sentiers battus.

Voici l’once d’or, cotée en euro, sur les 4 dernières années.

Et oui ! Le suivi de tendance ou trend following s’applique sur tous les actifs, des métaux en passant par les actions jusqu’aux cryptomonnaies.

Pas besoin d’analyse fondamentale poussée, pas besoin de choisir une classe d’actifs plutôt qu’une autre.

Votre filtre commence par le fait de détenir uniquement ce qui monte, puis d’essayer de comprendre pourquoi il serait attractif.

En effet, investir avec le vent dans le dos tranquillise l’esprit, j'ai vu la différence pour le mien.

Raison pour laquelle j’ai encore acheté de l’or cette année.

Et le CAC, dans tout ça ?

Arrivé à la fin de cet épisode vous allez me dire, et le CAC40 dans tout ça?

“It’s a range, my friend” - On tient un range, un beau.

Tel un chat, qui, mouillé par l’eau, retire sa patte de la baignoire.

L’indice a mis un pied dans le vide et réagit une nouvelle fois.

Plus de peur que de mal en somme.

Saisonnalité

Quid de la saisonnalité dont je t'ai parlé la dernière fois ?

Les semaines à venir sont les meilleures de l’année depuis 70 ans.

Statistiquement bien évidemment. Pas toujours.

Du coup, est-ce le moment d'écouter les “fin-du-mondistes” ? Ou de payer les yeux fermés ?

Un entre-deux existe. La patience, peut être ?

Ce sera tout pour cette fois.

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C'est tout simplement la Bible du trend following.

Préférez la version en anglais, plus complète.

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Produits à effet de levier présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance

Les produits Vontobel sont des produits complexes qui peuvent être difficiles à comprendre. Ils s’adressent uniquement à des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spécificités de ces produits.

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• Produits à l'effet de levier : L'effet de levier démultiplie le rendement du sous-jacent. En cas d'évolution défavorable du cours du sous-jacent, les pertes seront plus que proportionnelles à celles d'un investissement direct. L'effet de levier fonctionne à la hausse comme à la baisse.

• Worst of : Certains produits se réfèrent à plusieurs sous-jacents. Ainsi, le degré de dépendance de l'évolution de la valeur des sous-jacents les uns par rapport aux autres (appelé corrélation) est essentiel pour évaluer le risque qu'au moins un sous-jacent atteigne sa barrière. Les investisseurs doivent savoir qu'en présence de plusieurs sous-jacents, c'est le sous-jacent qui a le moins bien évolué pendant la durée de vie des titres (structure dite « Worst-of ») qui est déterminant pour la détermination du montant du versement. Le risque de perte du capital investi est donc nettement plus élevé avec les structures Worst-of qu'avec les titres à un seul sous-jacent.

• Risque de désactivation (Turbo) : Si le cours du sous-jacent atteint la barrière désactivante, le turbo en question sera automatiquement désactivé. Pour les Turbos à maturité et les Turbos infinis BEST, la perte en capital est alors totale. Pour les Turbos illimités, le produit est désactivé et la perte en capital peut aller d’une perte partielle à une perte totale du capital investi. Plus la barrière désactivante/prix d’exercice est proche du cours actuel du sous-jacent, plus le prix du produit est réduit et l’effet de levier important, et plus le risque de désactivation est élevé et inversement.

• Risque de résiliation du produit : l’émetteur dispose d’un droit de résiliation des produits open-end. Ce droit peut être exercé selon les conditions prévues dans le Prospectus de Base.

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