💰 Réveillez votre trésorerie

Cher lecteur, chère lectrice,

Je suis heureux de te retrouver pour une nouvelle édition de ma newsletter.

Cette semaine, nous commençons avec un article dédié aux dirigeants, chefs d’entreprise, entrepreneurs, indépendants et professions libérales. Benjamin Sacchet, directeur associé d’Auguste Patrimoine, nous montre comment faire travailler sa trésorerie, sans la laisser dormir sur un compte courant, et surtout sans se retrouver bloqué quand une opportunité business se présente.

Il ira ensuite plus loin avec un deuxième volet stratégique : comment anticiper une cession, structurer une holding, et éviter les erreurs classiques qui coûtent cher en fiscalité. Si vous êtes entrepreneur, ou comptez le devenir, c’est typiquement le genre de sujet qu’il faut traiter le plus tôt possible.

Ensuite, retour sur mon passage sur le média Legend, où j’ai vulgarisé la bourse au grand public avec les histoires le plus folles des marchés. Et pour finir, l’habituel point de marché, avec un focus sur la chute de Novo Nordisk.

Je ne vais pas faire de grands discours, simplement vous dire un grand : 

🥳 M E R C I !

Avoir +400 000 followers, sur tous mes réseaux confondus, qui s'intéressent à la bourse et l'investissement, je trouve que c'est un signal fort pour l'éducation financière.

D'autant que vous êtes de plus en plus nombreux à commenter et interagir que ce soit sur Facebook, YouTube, Twitter ou via cette newsletter.. 

En janvier 2026, nous avons même réalisé un mois record avec 23 millions d'impressions ! 

C'est juste dingue. 

Alors merci pour vos messages, vos likes, et vos retours au quotidien.

J'espère partager cette aventure encore longtemps avec vous.

Entrepreneurs, dirigeants de PME, fondateurs ou startupeurs partagent un même défi : faire croître leur entreprise tout en prenant, au fil du temps, des décisions structurantes pour leur patrimoine professionnel et personnel. Au-delà du développement commercial et de la rentabilité qui sont les priorités naturelles à chaque étape de la vie d’un projet, se posent rapidement des questions clés : comment gérer efficacement la trésorerie excédentaire et comment préparer la structuration du groupe bien avant une cession.

Dans cette newsletter, nous revenons sur ces deux grands piliers qui façonnent durablement la trajectoire d’un chef d’entreprise, quelles que soient la taille ou la maturité de sa société.

Naturellement, laisser dormir des liquidités sur un compte courant d’entreprise est rarement optimal. La gestion de la trésorerie ne doit cependant pas s’envisager uniquement par opportunité produit mais surtout par horizon de temps et liquidité comme un tout.

À titre d’exemple, une partie des liquidités doit rester disponible à court terme, une autre peut être mobilisée à moyen terme, et une troisième investie avec une maturité plus longue. L’enjeu consiste à trouver le juste équilibre entre liquidité et duration (ou maturité résiduelle) afin de pouvoir faire face aux besoins ponctuels de l’entreprise tout en optimisant le rendement global des excédents de trésorerie.

Plusieurs grandes familles de solutions existent, à choisir selon l’horizon de placement, la visibilité sur les besoins futurs et le niveau de prudence recherché.

De 0 à 1 an : les dépôts à terme et comptes à terme restent les outils privilégiés pour la trésorerie dite opérationnelle. Ils permettent de sécuriser des montants nécessaires à court terme, avec une rémunération connue à l’avance et un capital protégé. Leur principal inconvénient reste un rendement souvent modeste.

De 1 à 5 ans : pour une trésorerie qui peut être immobilisée plus longtemps, l’investissement obligataire en direct constitue parfois une alternative intéressante. En acceptant une maturité plus longue et une légère volatilité, il est possible d’améliorer le rendement par rapport aux solutions bancaires traditionnelles. Cette approche nécessite toutefois une sélection rigoureuse des émetteurs et une vraie réflexion sur la liquidité.

De 3 à 10 ans : certains produits structurés peuvent compléter l’arsenal, en cherchant à optimiser le couple rendement/risque ou en intégrant, dans certains cas, des mécanismes de protection du capital (parfois garanti). Ces solutions doivent être analysées avec méthode : compréhension précise des scénarios possibles, de la durée, des sous-jacents et des conditions de sortie reste indispensable avant toute décision.

Exemple avec cette structuration à capital et rendement garanti qui paye actuellement 5.42% par an en EUR.

En complément : il est possible de recourir à des fonds d’arbitrage 100% liquides : ces stratégies consistent à exploiter des écarts de prix temporaires entre instruments financiers liés (par exemple une action et son dérivé, ou deux obligations proches), avec un objectif de performance faiblement corrélée aux marchés directionnels tout en conservant une disponibilité permanente des capitaux.

La dernière pierre : dans cette logique, le crédit lombard joue un rôle central dans la gestion de trésorerie : adossé aux actifs financiers, il permet de mobiliser rapidement des liquidités sans devoir désinvestir dans l’urgence, tout en conservant le potentiel de performance du portefeuille. C’est un outil particulièrement puissant pour financer une opportunité ponctuelle, lisser les besoins de cash ou accélérer une opération stratégique.

Une société active dans l’immobilier « opportuniste » doit pouvoir mobiliser rapidement plusieurs millions lorsqu’une bonne affaire se présente, sans pour autant laisser sa trésorerie dormir inutilement.

La trésorerie est organisée par blocs de liquidité :

En complément, une ligne de crédit pouvant atteindre 70% de la valeur des actifs financiers est mise en place auprès d’une banque.

Concrètement, lorsqu’une opportunité immobilière apparaît, la société peut combiner un retrait partiel sur la poche quasi-cash et un tirage sur la ligne de crédit, sans être contrainte de vendre ses placements.

Cette architecture garantit en permanence la liquidité tout en optimisant le rendement de la trésorerie excédentaire. Reconstituée dans les conditions de marché actuelles, elle présente une espérance de rendement d’environ 5,45% par an (contre près de 2% pour des placements courts classiques), sans même intégrer l’effet du levier bancaire, particulièrement créateur de valeur dans ce type de stratégie.

Le régime d’apport-cession prévu par l’article 150-0 B ter constitue souvent un pilier de ces réflexions. Mais concrètement c’est quoi le 150-0 B ter ?

Quand un dirigeant vend sa société, la plus-value réalisée est normalement imposée immédiatement, souvent autour de 30%. Le mécanisme du 150-0 B ter permet, sous certaines conditions, de repousser ce paiement pour pouvoir réinvestir l’intégralité du prix de vente.

Exemple :

Dans cet exemple, le recours au 150-0 B ter permet de conserver 1,47 M€ supplémentaires à investir dès la cession, en reportant la fiscalité à plus tard.

Le principe est le suivant : avant la cession, le dirigeant apporte ses titres à une holding qu’il contrôle. Cette opération crée une plus-value « théorique », mais celle-ci n’est pas taxée tout de suite : l’impôt est mis en attente. La holding vend ensuite l’entreprise et récupère le cash.

Résultat : le dirigeant ne paie pas l’impôt immédiatement et peut réinvestir 100% du produit de cession via sa holding.

En échange, la loi impose une contrainte importante : si la vente intervient peu de temps après l’apport, une grande partie du produit devra être réinvestie dans des projets économiques (PME, private equity, création d’entreprise, fonds spécialisés).
L’idée est d’encourager les entrepreneurs à relancer leur capital dans l’économie réelle.

Lorsque la contrainte de réinvestissement du 150-0-B ter s’applique dans l’urgence, les solutions disponibles sont souvent médiocres : peu de choix, véhicules chers ou peu adaptés, et allocation subie.

Ce dispositif ne fait pas disparaître l’impôt : il le diffère dans le temps. Il deviendra exigible plus tard, par exemple lors de la vente de la holding ou d’un changement de structure.

La présence de plusieurs associés rend ce type de structuration encore plus intéressante. Quand les titres sont détenus en direct, chaque décision de distribution de dividende, compte tenu de la fiscalité importante doit convenir à tous, même si les besoins ou stratégies personnelles diffèrent, ce qui peut rapidement freiner le développement du groupe.

Créer des holdings personnelles au-dessus des participations permet de résoudre ce problème. Chaque associé reçoit les dividendes dans sa propre holding et décide seul de leur utilisation : réinvestir, se verser une rémunération, financer de nouveaux projets ou diversifier son patrimoine.

Cette mécanique est encore plus efficace grâce au régime mère-fille, qui permet aux dividendes de remonter de la société opérationnelle vers les holdings avec une fiscalité très limitée (hors une faible quote-part imposable). Le capital peut ainsi être recyclé rapidement et massivement, sans frottement fiscal excessif.

Petit bonus avec un autre levier très puissant : loger des parts de sociétés non cotées dans un PEA et/ou PEA-PME lorsque vous vous détenez moins de 25% du capital.

Cela permet surtout, en cas de revente de la société, de neutraliser l’imposition sur la plus-value dans le cadre du PEA.
En revanche, ce type de montage comporte des contraintes strictes et de nombreux points techniques à sécuriser, avec un risque réel de requalification fiscale en cas d’erreur. Bien structuré et anticipé, c’est néanmoins un outil extrêmement puissant d’optimisation patrimoniale.

Chaque situation patrimoniale est unique, et il existe presque autant de leviers d’optimisation que de configurations personnelles ou entrepreneuriales. À cela s’ajoute un environnement fiscal, réglementaire et financier en constante évolution, qui rend indispensable une veille continue et une adaptation régulière des stratégies mises en place. Nous avons présenté ici quelques outils et pistes d’optimisation parmi les plus courants, mais ils ne prennent tout leur sens qu’à la lumière de votre propre contexte.

Si ces sujets vous parlent, le plus pertinent reste souvent d’en échanger directement afin d’identifier les solutions les plus adaptées à vos objectifs.

Guillaume Pley et Bradley Lafond de Fundora m'ont demandé de vulgariser la bourse au grand public. Un exercice challengeant et passionnant !

On a notamment parlé de l'origine de la bourse moderne au XIIIe siècle avec la famille "Van der beurse" à Bruges.

Van der beurse -> beurse -> bourse 😉

Puis, j'ai essayé d'expliquer au mieux les concepts d'actions, d'obligations, d'indices et même d'options. (Pas simple pour ce dernier !)

Pour finir, la partie que j'ai adoré, raconter les plus folles histoires en bourse 🤯

Du patron de FedEx qui a fait all in à Las Vegas pour sauver son entreprise jusqu'à Jim Simons qui a "décodé la bourse" avec 66% par an de performance moyenne pendant 30 ans.

J'ai même raconté mon plus beau… et plus douloureux gain en bourse !

Un grand merci à toute l'équipe de legend et Fundora pour votre confiance !

Voici le lien pour découvrir l'interview :

P.S. 1 : Petite dédicace à mon prof d'économie au Danemark, qui, pendant mon Erasmus, m'a transmis sa passion pour la bourse et m'a donné envie de faire ce métier. 20 ans plus tard, je suis encore aussi passionné par ce domaine qu'au premier jour.

P.S. 2 : Je vous remercie d'avance pour vos compliments sur mes magnifiques chaussettes vertes. Il fallait un détail choc pour l'ITW.

P.S. 3 : Mes lecteurs le savent je suis totalement transparent sur mes collaborations. Quand je dis « invité » c’est invité par la rédaction de Legend gratuitement évidemment, en tant qu’expert sur la bourse. Fundora, qui a commandé l’épisode, a ensuite validé ma venue. Si j’avais déboursé un euro je n’aurai pas dit « invité »…cela va de soit.

P.S. 4 : Oui, je l'avoue, l'exercice m'a un peu stressé. (L'aller-retour Réunion–Paris n'a pas aidé 😅).

Mais, quoi qu'il en soit, j'espère avoir été à la hauteur du moment !

Vous pouvez regarder le replay en cliquant ci-dessous :

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Vous êtes beaucoup de lecteurs à me demander si je propose une formation pour investir en bourse. La réponse : non, je n’en ai pas créé une à titre personnel.

Mais, après 20 ans sur les marché, j'ai sélectionné pour vous les meilleurs parcours de formation selon votre niveau de maîtrise de la bourse, vos objectifs d'investissement... et vos péchés mignons. Garanti sans marchands de rêve.

C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

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