Silence, ça coule

Cher lecteur, chère lectrice,

Je te retrouve pour une nouvelle édition de ma lettre hebdomadaire avec cette fois un PDG à l'honneur. Guillaume Robin, de chez Thermador Groupe, qui avait un message à passer aux investisseurs individuels.

Thermador groupe étant spécialisée dans la distribution de matériels pour la circulation des fluides dans le bâtiment, l'industrie, et les travaux publics, j'enchaînerai avec une petite explication de la bonne tenue des marchés, qui tient en un seul mot : la liquidité.

Tant que nous sommes dans les liquides, voici une photo de mon quotidien. Là c'est la plage de Boucan Canot, je te la conseille si tu passes sur l'île de la Réunion.

Votre avis compte

Mon objectif est simple : faire le lien entre toi & tes investissements.

Le 17 mars, je te demandais...

Aussitôt dit, aussitôt fait !

Je te propose un mot du PDG de Thermador Groupe dans cette newsletter et me charge d'écrire à Roche Bobois comme promis.

Tu peux me proposer la prochaine société à contacter en répondant à ce mail, pendant mes lives Twitch — ou bien directement sur Twitter.

Pour le moment les résultats sont clairs : espérons que le PDG de Roche Bobois viendra nous toucher 2 mots pour présenter sa boîte...de l'intérieur !

Ici, pas de langue de bois. Guillaume Robin va nous le démontrer ci-dessous.

Rappel : ajoute-moi à tes contacts pour ne louper aucun mail.

Le meme à faire tourner

🎙️ Les mots du PDG de Thermador Groupe 

Il n’y a pas que le CAC40 ou le SBF120 dans la vie d’un investisseur individuel.

Ceux qui ont eu l’opportunité de croiser le destin de belles petites et moyennes valeurs le savent mieux que quiconque. Les performances boursières de certaines d’entre elles n’ont rien à envier à celles des grandes entreprises.

Comparons par exemple le rendement annuel moyen du CAC40, dividendes réinvestis, et celui de l’action Thermador Groupe, dividendes réinvestis. Au moment où j’écris (24 mars 2023) et en choisissant une période de 10 ans, on constate un écart très important : 9,9% pour l’index des grandes valeurs françaises et 17,2% pour une ETI (entreprise de taille intermédiaire) basée dans le nord Isère.

Autrement dit, un investissement de 100 euros dégage une plus-value brute de 157,51 euros dans le premier cas et de 387,06 euros dans le deuxième. Ne pensez pas que Thermador Groupe est une exception.

Il existe d’autres small et mid caps, dans des domaines très différents, qui ont réalisé des parcours similaires ou même meilleurs.

Pourtant, les embûches, obstacles et autres ralentisseurs accompagnent les entrepreneurs audacieux qui franchissent un jour les portes de la bourse.

Tout d’abord, la règlementation, conçue pour les grandes valeurs, s’applique avec très peu d’aménagement pour les plus petites, ce qui conduit à des coûts proportionnellement beaucoup plus élevés.

Constatez avec moi les dizaines de pages de documentation et les interminables votes de résolutions pour valider les salaires des dirigeants. Cette obligation ridicule pour éplucher dans les moindres détails des rémunérations qui n’ont rien à voir avec les montants stratosphériques pratiqués au sein de l’élite, n’aurait dû être appliqué qu’aux fautifs.

Plus injuste encore, les valeurs moyennes qui souhaitent faire référence à deux ou trois papiers d’analystes financiers n’ont pas d’autres choix que de les payer, alors que ce service est gratuit pour les entreprises plus grandes.

Comble du consternant, une charte a même été adoubée par l’AMF, sans même que notre avis n’ait été entendu.

Heureusement, il nous reste le plaisir de pouvoir assumer un contact beaucoup plus proche avec nos actionnaires tout en leur délivrant un retour sur investissement meilleur que la grande majorité des blockbusters de la cote de Paris.

Le contact simple et direct est d’autant plus important que nous n’intervenons pas dans un secteur d’activité qui exerce une attraction naturelle comme les medtechs, biotechs, fintechs, gafam et autres stars du luxe à la française.

Certains de nos investisseurs américains nous disent parfois : « We love boring companies like yours ! »

Thermador Groupe fédère des entreprises de distribution à tailles humaines qui commercialisent des matériels et accessoires pour la circulation des fluides dans le bâtiment, l’industrie et les travaux publics.

Cela ne sonne pas très « tech » mais présente une résilience avérée et tout particulièrement par gros temps sur les marchés boursiers. En effet, nos produits et solutions répondent très souvent à des besoins primaires comme se chauffer, se rafraîchir, se laver, s’hydrater, se nourrir, se soigner. Les installateurs ou utilisateurs de nos produits sont des plombiers chauffagistes, des électriciens, des entreprises de travaux publics, des spécialistes de l’arrosage et de l’irrigation, des compagnies ou syndicats des eaux, des industries agroalimentaires, pharmaceutiques ou chimiques.

Des métiers et activités qui résistent, quelles que soient les crises.

Pour les investisseurs qui sont prêts à nous accompagner au-delà de 5 ans, notre groupe offre donc la perspective d’un rendement global très bon tout en réduisant le risque lié à la volatilité des marchés.

💡 Un mot sur la liquidité

C'est de nouveau moi, Nicolas.

La bourse s'affole, enfin surtout le secteur bancaire, depuis bientôt 3 semaines. Heureusement, les autorités ont trouvé la parade. Tu n'es pas sans savoir qu'une des raisons de la hausse post Covid est l'ultra liquidité déversée par les banques centrales. Liquidité qui s'est par la suite tarie en 2022 pressurisant le marché action.

Et bien la revoilà. Ci-dessus tu peux voir le bilan de la FED, la banque centrale américaine. Voyant les bancaires en difficulté elle a ouvert les vannes avec près de 400 milliards de liquidités ajoutées dans le système, soit près de 2/3 du programme QT effacés.

Pour les non habitués des acronymes, QT = retrait des liquidités = baisse du bilan.

C'est l'inverse du QE ou Quantitative easing ou assouplissement quantitatif ou encore planche à billets.

Néanmoins on ne peut pas dire que le QE est de retour, car ce ne sont pas des achats d'obligations qui ont été réalisées ici, mais des liquidités accordées au secteur bancaire. Le marché, lui, apprécie, ce qui explique sa bonne tenue dernièrement.

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✍️ Collaborations commerciales

C’est la partie “Soyons des adultes”. Avertissements sur les risques.

Les partenaires cités sont des collaborations commerciales.

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Le placement en bourse est risqué. Vous pouvez subir des pertes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent en aucun cas une garantie future de performance ou de capital. Les références à des classements et récompenses passés ne préjugent pas des classements ou des récompenses à venir.

Les contenus de ces e-mails ne sont pas des conseils juridiques, fiscaux ou en investissement. Les informations dispensées sont de nature éducative et générale et ne sont pas des conseils en investissement, au sens des articles L. 321-1 et D. 321-1 du Code Monétaire et Financier.

Bank Vontobel Europe AG rémunère financièrement Nicolas Cheron pour la mention publicitaire de ses produits, toutefois elle ne participe à aucun moment à la sélection d’un produit spécifique.

Produits à effet de levier présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance

Les produits Vontobel sont des produits complexes qui peuvent être difficiles à comprendre. Ils s’adressent uniquement à des investisseurs avertis, professionnels ou non professionnels, disposant de connaissances suffisantes des spécificités de ces produits.

Les facteurs de risques sont notamment :

• Risque de marché : Les investisseurs doivent garder à l’esprit que l’évolution du cours des actions des entreprises susmentionnées dépend de nombreux facteurs d’influence entrepreneuriaux, conjoncturels et économiques, qui doivent être pris en compte lors de la formation d’une opinion de marché correspondante. Le cours des actions peut toujours évoluer différemment de ce que les investisseurs attendent, ce qui peut entraîner des pertes. De plus, les performances passées et les opinions des analystes ne sont pas des indicateurs pour l’avenir.

• Risque de crédit : En acquérant ces produits, l’investisseur prend un risque de crédit sur l’émetteur (Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main) et sur son garant (Bank Vontobel Europe AG) éventuel. Une perte totale du capital investi est possible. En tant que titres de créance, les produits ne sont pas soumis à une garantie des dépôts

• Risque de perte du capital : Les produits émis par Vontobel peuvent présenter une perte en capital. La perte du capital investi peut même être totale en cas d’évolution particulièrement défavorable du sous-jacent.

• Risque de change : Les produits dont le sous-jacent cote en devise étrangère et s’ils ne sont pas couverts contre le risque de change (quanto), ils sont sensibles à l’évolution du taux de change.

• Produits à l'effet de levier : L'effet de levier démultiplie le rendement du sous-jacent. En cas d'évolution défavorable du cours du sous-jacent, les pertes seront plus que proportionnelles à celles d'un investissement direct. L'effet de levier fonctionne à la hausse comme à la baisse.

• Worst of : Certains produits se réfèrent à plusieurs sous-jacents. Ainsi, le degré de dépendance de l'évolution de la valeur des sous-jacents les uns par rapport aux autres (appelé corrélation) est essentiel pour évaluer le risque qu'au moins un sous-jacent atteigne sa barrière. Les investisseurs doivent savoir qu'en présence de plusieurs sous-jacents, c'est le sous-jacent qui a le moins bien évolué pendant la durée de vie des titres (structure dite « Worst-of ») qui est déterminant pour la détermination du montant du versement. Le risque de perte du capital investi est donc nettement plus élevé avec les structures Worst-of qu'avec les titres à un seul sous-jacent.

• Risque de désactivation (Turbo) : Si le cours du sous-jacent atteint la barrière désactivante, le turbo en question sera automatiquement désactivé. Pour les Turbos à maturité et les Turbos infinis BEST, la perte en capital est alors totale. Pour les Turbos illimités, le produit est désactivé et la perte en capital peut aller d’une perte partielle à une perte totale du capital investi. Plus la barrière désactivante/prix d’exercice est proche du cours actuel du sous-jacent, plus le prix du produit est réduit et l’effet de levier important, et plus le risque de désactivation est élevé et inversement.

• Risque de résiliation du produit : l’émetteur dispose d’un droit de résiliation des produits open-end. Ce droit peut être exercé selon les conditions prévues dans le Prospectus de Base.

• Risque de spread : le spread appliqué au prix des produits est susceptible d’évoluer au cours du temps.

• Risque de liquidité : une cotation en continue des produits n’est pas garantie. Il est possible que la cotation d’un produit soit momentanément interrompue.

Cette information n'est ni un conseil en placement ni une recommandation de placement ou de stratégie de placement, mais de la publicité. Les informations complètes sur les instruments financiers, y compris les risques, sont décrites dans le prospectus de base respectif, ainsi que tout supplément éventuel, et dans les Conditions Définitives respectives. Le prospectus de base et les Conditions Définitives respectifs constituent les seuls documents de vente contraignants pour les instruments financiers. Il est recommandé aux investisseurs potentiels de lire ces documents avant de prendre toute décision d'investissement afin de bien comprendre les risques et les avantages potentiels de la décision d'investir dans les instruments financiers. Les investisseurs peuvent télécharger ces documents et le document d'information clé sur le site Internet de l'émetteur, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Allemagne, sur prospectus.vontobel.com. En outre, le prospectus de base, tout supplément au prospectus de base et les Conditions Définitives sont disponibles gratuitement auprès de l'émetteur. L’approbation du prospectus ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur les valeurs mobilières. Vous êtes sur le point d'acheter des instruments financiers qui ne sont pas faciles et qui peuvent être difficiles à comprendre. Ces informations contiennent une indication à des performances passées. Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Document communiqué à l’AMF conformément à l’article 212-28 de son Règlement Général.